网络理论如何预测比特币价值？

比特币的价值是如何衡量的？ 这是一件很有争议的事情。 本文试图通过网络理论来预测比特币的价值。 享受~

除了衡量一个网络的价值，梅特卡夫定律还可以用来评估某种加密货币的价值，并预测何时应该出售它。

哲学家、经济学家和理论家有多种方法来判断我们应该如何评价金钱。 有人说它的价值源于其高昂的生产成本，其他人则认为它只是一种允许资源转移的信用形式，这就是它以纸质甚至数字记录形式存在的原因。

还有一种观点认为，由于供应有限，总会有人愿意为它买单，这也解释了为什么比特币有时可以拥有极高的估值。

其实，以上观点都不能很好地说明现实。 比特币挖矿所需的“工作量证明”必然会产生高昂的生产成本货币预测比特币价格，但比特币的价值与这种成本关系不大。 到 2017 年底，单个比特币价值接近 20,000 美元，整个加密货币市场上限为 8300 亿美元。 然而仅仅几周后，整体市值暴跌至 2800 亿美元。

那么，一个比特币值多少钱？

现在，由于苏黎世瑞士联邦理工学院的 Spencer Wheatley 及其同事所做的工作，我们有了答案。 他们认为，衡量加密货币价值的一个关键指标是使用它们的人的网络。 更重要的是，一旦以这种方式衡量比特币的价值，就可以看出它何时被高估，甚至可能发现市场崩盘前的一些迹象。

梅特卡夫定律指出网络的价值与用户数量的平方成正比。 这种网络价值理论也得到了以太网的发明者、计算机网络公司 3Com 的创始人 Bob Metcalfe 的认可。

根据活跃用户的数量，不难估算出比特币的价值。 Wheatley 和他的同事将数据与广义的梅特卡夫定律相匹配，该定律允许他们调整参数，从而得到 1.69 的指数，而不是梅特卡夫定律最初定义的指数 2（即用户数的平方）。

这是有道理的。 最初的定律是基于“网络的价值增长与所有可能连接的数量成正比”的想法。 换句话说，它假定所有节点都可以相互连接。

“这看起来不现实，”惠特利和他的同事们说。 他们发现，平均而言，每个用户都与 n2/3 个其他用户相关联。 “例如，如果用户总数为 100 万，那么一个典型的用户只会连接到其中的 10,000 个，这更符合现实，”他们说。

有了这些参数，广义的梅特卡夫定律更准确地反映了比特币的价值是如何随着用户数量的增长而增长的，它也揭示了比特币何时被高估。

Wheatley 和他的同事指出了比特币被高估然后崩溃（即泡沫破灭）并永远载入史册的四次事件。 第一次重大崩盘发生在 2011 年，当时日本比特币交易所 Mt.Gox 遭到黑客攻击，导致加密货币市值在随后的三个月内下跌 88%； 另一件事发生在 2013 年，当时 Mt.Gox 因高交易量而瘫痪，比特币价格在两天内下跌了 50%； 最近一次崩盘发生在 2017 年底，当时韩国监管机构威胁要关闭加密货币交易所。

为了研究这些崩溃，Wheatley 及其同事使用了 Didier Sornette 开发的模型，Didier Sornette 是苏黎世联邦理工学院的创业风险教授，也是本文的作者之一。 索内特一直认为，市场的某些特征可以用来预测投机泡沫的破灭。

Sornette 的方法分为两部分。 首先，他寻找以超指数速度增长的市场，即增长率本身正在增加的市场。 由于行为放纵等因素，这种情况可能会持续很短一段时间。 不过，由于参与人数有限，这种局面不可能维持太久。 因此，崩溃或更正是不可避免的。

这个想法在很大程度上没有争议货币预测比特币价格，但 Sornette 认为崩溃的时间是可以预见的。 这是因为不可持续的增长速度会导致巨大的波动，这会让市场变得越来越不稳定，一个小小的导火索就可能引发崩盘。

所以在上面列出的比特币崩盘中，触发因素实际上是微不足道的。 根据 Sornette 的说法，市场已经处于关键阶段，即使这些事件没有发生，其他事情也会引发崩盘。

这种情况类似于森林火灾。 如果森林足够干燥，几乎任何火花都可以生火，火的大小与火花的大小无关。 而且，正是树木之间形成的连接网络让火势得以蔓延。

关于 Sornette 做出这些预测的准确性存在争议。 显然，“预测比特币将在未来几个小时或几天内崩盘”比“预测未来几个月或几年内崩盘”要强得多。

尽管如此，研究人员表示，该方法允许他们使用过去的数据来预测市场崩溃，因此应该允许他们在未来发现类似的即将发生的崩溃。

他们以一种令人困惑的方式说：“我们的模型已被证明能够提供市场不稳定的早期预警，量化高崩盘风险的概率以及崩盘时间与实际时间之间的巧合。尽管如此，精确的时机和触发因素（压垮骆驼的那根稻草）仍然是外部决定的，不可预测的。”

根据广义梅特卡夫定律，即使在 2017 年底崩盘之后，比特币仍被严重高估。 “我们基于梅特卡夫的分析表明，目前比特币市场的支撑水平在 220 亿美元至 440 亿美元之间，至少是当前水平的四分之一，”他们说。

这意味着最好的情况是前景不确定。 Wheatley 及其同事将当前的比特币市场状况与 Mt. Gox 崩盘后的状况进行了比较。 “目前的市场与 2014 年初的市场类似，随后是一年的横盘和下跌趋势，”他们表示。

这向比特币矿工、投机者、投资者和潜在的监管机构发出了一个并非完全出乎意料的信息：小心！